茂木夏树潘朵拉魔盒 一周投资随笔:-国泰君安证券广州黄埔大道营业部

2019年03月15日   admin   2人浏览   0人评论

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如果把特朗普比喻为宙斯,那两院(参议院和众议院)就是潘朵拉,无疑的,税改就是那个魔盒。——题记
美国的税改,作为始作俑者,总是无伤大雅,但对于其他国家,却如美艳的潘朵拉打开了那个盒子一样,受到“灾难”。
既然将成事实,我们不必深究这个让共和党人热衷的“供应学派之说”所推崇的减税是否有违凯恩斯主义理论,对于我国来说,负面因素集中在以下两方面,但影响有限:一,资本外流,税改将增加美国企业竞争力,在华资本可能会有回流美国的可能,但由于我国的外汇管制等政策,回流资本不会是大规模,同时,也刺激我国的企业新的发展机遇;二,人民币或会贬值,在特朗普税改落地后,叠加美联储持续的加息和缩表,人民币存贬值压力,但人民币汇率经过年中升值后,现在已经双向波动了,预期比较平稳,可以说国内货币政策比较独立,并不会受国外政策影响和掣肘。另外一方面,税改对我国也有积极的影响,回溯美国历史上的3轮减税时期,其进口增速均大幅抬升,包括对矿产品、化学制品和机械设备等行业的进口均大幅扩张。因此,本轮若美推行减税,我国的资源品、机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口增速或将显著抬升。
截至2017年12月1日,有色上市公司中有58家公司发布了全年业绩指引:36家公司2017年全年净利润同比增长,超过发布业绩预告公司总数的60%,其中15家公司预增幅度不低于100%;我们对金属价格保持乐观态度:当前大多金属价格环比3季度继续上涨约10%,展望2018年一季度,盈利继续改善是大概率事件;此外,全球经济温和复苏及我国供给侧改革的深入推进;再有,美国税改加速美国经济复苏进程,与之直接挂钩的大宗商品无疑会刺激巨大的需求。综上,建议关注江西铜业、海螺水泥、驰宏锌锗等。
BDI指数十连涨,逼近1600点,多数船舶运费上升。主要是受到铁矿石及煤炭运输需求增温。我们认为,BDI指数的持续上涨反映了全球经济的持续复苏。受韩进海运破产影响,2016年年末航运价格上涨,供需格局将继续改善,集运业经过长期下行周期的调整,过剩运力已经基本消耗,看好在2017年之后的发展集装箱行业进入向上周期,建议关注中集集团。
(本人仅代表个人看法,并不代表本人所供职单位观点。以此投资,风险自负。)

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